在 2023 年的第一個月，主要資産類別表現異常出色。全球股市上漲7%，是自1988年以來最强勁的1月份。 隨著中國重新開放政策和通脹數據低於預期，投資者預計全球經濟將軟著陸。 然而，我們認爲投資者應繼續在未來幾個月持有高比例的現金。 客戶可以投資於短期現金替代品，以産生一些收益，並爲2023年第二季度的市場方向變化做好準備。
由於1月份個人消費支出價格指數（PCE）的最新數據於2月24日上周五公布，超出市場預期，按月錄得大幅增長，我們認爲並强調通脹難以消除。
PCE同比上漲了5.4%，比市場預期高出0.4%*。 這也高於12月份的PCE（5.3%），並再次呈現上升趨勢。 排除食品和能源價格後的核心PCE指數也從4.6%加速至4.7%。 這表明通脹緩解的情况不如市場先前預期的樂觀。 而且，下降的速度也比市場預期的慢。
除了這個數字之外，不可能不考慮其他通脹數據所反映的現象。 加上早前公布的生産價格指數（PPI），總體和核心統計數據繼續達到6%和5.4%，都顯著高於市場預期的5.4%和4.9%。 儘管消費者價格指數CPI繼續下降，但它仍然保持在6.4%的高位，遠遠高於美聯儲 「2%」的目標利率。
作爲嚴重通脹的罪魁禍首之一，儘管能源價格已經從去年130美元的高位大幅下降到75美元，但投資者不應忽視工資、房租、二手車價格和其他費用仍然居高不下。 投資者應該對出現的通脹復發保持謹慎的態度。
儘管能源價格已經從高位大幅下降，整體CPI、PPI和PCE也在放緩，但被視爲通脹指標的核心指數仍然遠遠高於美聯儲2%的目標水平。
此外，通脹的下降趨勢突然逆轉，甚至出現了復蘇的迹象。 在經濟約束下，儘管知道嚴峻的通脹難以處理，央行官員也不能過於激進地提高利率。
正如您所知，美國的總債務已經達到32萬億美元，繼續加息只會增加債務壓力。
其次，高利率對從事商業活動的人以及正在與通脹作鬥爭的居民的生活 都有重大影響。 此外，美國即將迎來總統大選，有關當局別無選擇，只能暫時降低通脹，以營造價格下降的假像，並暫時穩定投資者信心。
總之，中央銀行將繼續保持鷹派立場，這進一步證明了通脹是不容易對付的。
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