專家洞見

財富管理的挑戰——合規與法律

財富管理由保障客戶資產至嚴格遵循日益複雜的監管框架都需以精準度與前瞻性運作，因此責任是十分重大。

不僅是財富增長，財富管理業界同時也極為注重如何在動態法律環境中守護資產。為此，財富管理專才須深入理解各司法管轄區差異顯著的金融法規與合規要求。這些法規旨在打擊金融犯罪、保障投資者權益，並維護市場穩定性與誠信。

不能看輕合規所帶來的負擔——財富管理專才常需應對不斷演變的規則、地域監管差異及新產品所帶來的風險。 縱然財富管理環境如此複雜，讓資產積極增長與嚴謹風險管理的雙重要求的情況下，必須取得一個平衡。

以下章節將深入探討：

策劃財富管理時面對的法律與合規挑戰

1. 跨境財富管理

管理跨越多個司法管轄區的資產時，經常遇上稅務、財務申報及本地與國際法規遵循等法律挑戰。

以稅務合規為例，財富管理專才與投資者須熟知各國稅制（包括資產稅、遺產稅等）。應對差異稅法需極致細節關注及適應全球金融環境變化的策略。

例如，在新加坡進行財富管理時須嚴格遵循動態法律框架，如《美國海外賬戶稅收合規法案》（FATCA）及經合組織《共同申報準則》（CRS）等國際稅務透明倡議，要求金融機構進行詳盡申報。

金融機構須確保外國客戶資產及向相關稅務機關申報美資賬戶，以提升透明度及減低逃稅風險。

此外， 杜拜金融服務管理局（DFSA）、香港金融管理局（HKMA）及證監會（SFC）、新加坡金融管理局（MAS）等主要金融中心監管機構均執行嚴格的財務申報、風險管理及反洗錢（AML）管控標準。

例如，新加坡曾因反洗錢管控重大缺失勒令Falcon銀行停業；繼「一馬公司醜聞」後，新加坡金管局通過罰款與要求不合規機構整改，彰顯維護金融體系清潔的決心。

監管機構的嚴厲措施凸顯健全管治與合規實踐的重要性。

跨境運營的財富管理專才須確保全面遵循本地與國際法規，整合風險意識與內部管控以避免重罰。財富管理專才須維持嚴謹內部流程與客戶申報機制，以應對監管機構對高合規標準的堅持。新加坡和這些司法管轄區努力捍衛市場公信力和客戶的信任，堅守作為全球金融服務中心的信譽。

2. 與監管框架衝突

監管重疊與衝突令跨境運營或投資變得複雜，合規充滿挑戰性。

歐盟《通用數據保障條例》（GDPR）、杜拜國際金融中心2020年第5號的《資料保護法》（DIFC）及新加坡《個人資料保護法令》（PDPA）雖然同樣規管數據私隱，但各自條款及應用存在差異。

例如，歐盟《通用數據保障條例》賦予「被遺忘權」，個人可以要求機構刪除其相關個人資料。

新加坡《個人資料保護法令》則未明確授予相同權利，明顯在數據安全合規要求存在差異。

香港《個人資料（私隱）條例》（PDPO）強調數據準確性、同意與透明度，但與新加坡《個人資料保護法令》類似，現行條例未正式確立刪除權。

財富管理公司長期服務擁有多國資產的高淨值客戶（HNWIs）及企業客戶。當歐盟《通用數據保障條例》與新加坡《個人資料保護法令》等數據私隱法規衝突時，跨司法管轄區合規自然地變得更是複雜。

例如，歐洲客戶要求依歐盟《通用數據保障條例》刪除數據後，可能會期望其他所有財務資料亦一併從公司記錄中徹底清除。但若公司同時於新加坡營運，由於《個人資料保護法令》未授予相同權利，以致其財務資料可能需依法保留部分數據。

企業必須採取措施來應對這種監管矛盾，以便能履行法律義務的同時保障客戶權益。建議：

• 投資穩健的合規計劃與法律專業，從而精準實施並符合多重監管要求
• 向客戶公開解釋個別政策的差異，確保其理解法規隨居住地及資產分佈的變化
• 與不同司法管轄區合作的金融機構建立合法數據共享協議，以達至符合地域私隱法下安全交換客戶資訊

此舉有助減低監管風險，並通過保障客戶財務利益鞏固信任。

3. 持續演變的法律與法規

金融業法規因經濟環境、政府政策及全球趨勢而不斷更新。

日漸普及以人工智能科技設計的財富管理工具與金融科技方案為例，讓個人和機構投資者通過算法處理海量數據以優化投資策略與風險分析。

然而，新技術應用需遵循涵蓋運營與倫理問題的新監管框架。

全球金融業人工智能科技應用監管框架發展步調不一，加劇了跨境合規的難度。

譬如，新加坡「Veritas計劃」與歐盟《人工智能法案》已制定金融業人工智能科技的應用指引，而美國 尚未建立統一框架，令企業合規策略難以一致。

此事尤為關鍵，皆因美國作為全球金融監管的重要主導力量，其任何法規變動均可能對國際合規標準產生廣泛影響。

隨新法規湧現，企業需投入大量資源以保持合規彈性。

更新內部合規計劃、培訓員工掌握新政策、監測全球監管動向及聘請法律專家解讀法規種種加起來令營運難度及成本增加。

儘管成本高昂，此類措施對長期合規、減低法律責任及維護客戶信任不可或缺。

4. 新趨勢的影響

一些影響不同金融活動，尤其是財富管理，的市場趨勢正在推動全球法規革新。

例如，越來越重視對「環境、社會與管治」（ESG）的合規，慢慢地改革整個財富管理業。

隨著投資者將焦點放在「環境、社會與管治」之上的同時，綠色債券與影響基金等「環境、社會與管治」合規的產品已漸漸成為可持續投資組合的核心。

外界越來越期盼商界及財富管理業的嚴格審查，不但確保投資回報可觀，既能符合道德價值與正面影響社會等目標。

因此，一些擁有優秀「環境、社會與管治」表現的企業，自然地顯得更可靠 、更有能力面對市場的不明朗。因此，一些擁有優秀「環境、社會與管治」表現的企業，自然地顯得更可靠、更有能力長久面對市場的不明朗。然而，這種伴隨著利益的名譽或會使一些企業進行 「漂綠」，誇大它們「環境、社會與管治」的貢獻。

對此，監管機構正努力地打擊這種「漂綠」行為。其中之一就是更嚴格企業「環境、社會與管治」宣稱的要求，確保企業提供透明且有根據的宣稱。

歐盟《可持續金融披露條例》（SFDR）為例，要求企業必須提供它們投資組合中符合「環境、社會與管治」的可持續風險作為證據。

然而，「環境、社會與管治」匯報框架缺乏統一標準，令合規複雜困難，尤其考驗財富管理業界制定投資策略、監管風險應對及客戶期望管理。

具體影響包括：

• 數據不一致與盡職審查挑戰：欠缺統一的「環境、社會與管治」報告標準，財富管理專家難以比對和核實表現，令盡職審查變得複雜困難
• 監管與合規風險：多重框架推高行政成本
• 投資組合建構風險：「環境、社會與管治」評級差異令建構投資組合時更難融入可持續性及有良好的風險管理，亦會增加「漂綠」風險
• 客戶和持份者信任危機：缺乏透明度和可靠的「環境、社會與管治」相關數據，會損害財富管理專家的可信度
• 競爭壓力與市場定位：適應「環境、社會與管治」標準者將佔先機，但若未能適應的，則可能失去信譽和招致財務損失

總括來說，財富管理公司須靈活融合「環境、社會與管治」的理念，以滿足可持續投資需求。若然未能做到，便可能招致罰則、聲譽損害，甚至客戶流失。

財富管理不合規的潛在風險

違反法規可能導致以下後果：

• 罰款與處分

各地及國家監管機構有權重罰及財務處分違反金融法規的機構。以新加坡金融管理局為例，每項違反 反洗錢規定之行為最高可處以100萬坡元罰款；至於受杜拜金融服務管理局監管的杜拜國際金融中心註冊企業，則須按阿聯酋聯邦反洗錢法規面臨監管處分，包括監禁刑責。

• 法律責任

不合規行為可能招致客戶、投資者或監管機構提出法律訴訟。財務管理失當或違反信託責任，可引發高昂法律訴訟及和解賠償。

• 聲譽損害

客戶與投資者信任流失之損害，或較財務處罰更為深遠。一旦因違法或違反監管規定導致信任破裂，重建信譽、保留現有客戶及拓展新客源將極度困難。

財富管理合規與風險緩解最佳實踐

鑑於違規行為可能引發的聲譽損害及財務損失，企業務必運用風險管理策略與工具，以保障其資產安全。

其中包括以下：

策略	詳情
1. 建立強健合規管理系統（CMS）	採用強健合規管理系統實時監測法規變動、生成合規報告並進行內部審計
2. 持續員工培訓	確保員工掌握最新法規動向與合規責任
3. 聘請法律顧問	獲取專業法律意見以解讀複雜法規
4. 應用監管科技（RegTech）	採用監管科技方案監控交易、簡化盡職審查及安全管理數據
5. 強化數據安全	定期執行網絡安全漏洞審計，並採用多重認證（MFA）等技術方案，嚴格為敏感數據構建分層防護架構。
6. 委聘公司及信託服務	委聘公司及信託服務機構，可助企業與投資者高效營運同時，嚴格遵循本地及國際金融法規要求。

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隨著法規持續演變並令財富管理合規事務更趨複雜，企業必須採取前瞻性策略以管控風險，並嚴格遵循國際標準。

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